Como puedes ver, tokenómicas o tokenomics es un concepto formado por dos palabras que remite, simplemente, a la economía de los tokens. Dar una definición completa sería tarea sencilla, pero podemos definirla como la estructura en la cual se distribuyen, se producen, se intercambian y se consumen distintos bienes y servicios. En este, caso, tokens. ¿Y qué son tokens? Entendemos que "token" es una palabra un tanto polisémica y que, muchas veces, las palabras que utilizamos para definir a tal o cual cosa van quedando desfasadas ante el avance de la tecnología, que suele sobrepasar en velocidad al idioma. Intentemos, de todas formas, repasar algunos de los "tokens" o activos digitales que te cruzarás por el ecosistema. Ten en cuenta que esta lista tiene un objetivo simplemente informativo y general, y que muchas categorías pueden superponerse.

Tipos de tokens

BTC / ETH

Si bien es posible discutir acerca de si ETH es o no una altcoins, aquí tomaremos la siguiente postura: no, no lo es. Definiremos a BTC y a ETH (más allá de que BTC haya sido la primera y, por lo tanto, la más antigua) como las cryptomonedas clásicas, primigenias y, al menos por su antiguedad y por lo testeado que ha sido su uso, las más confiables. Además de ser, por supuesto, las dos cryptomonedas más utilizadas a nivel mundial. Es importante destacar, además, que ETH presenta muchas más utilidades que BTC, ya que no solo se presenta como un activo que atesora valor y que sirve para ser intercmabiado, sino que Ethereum en general se construye como un ecosistema completo que permite, a través de la creación de aplicaciones descentralizadas, imaginar, innovar y crear una enorme cantidad de usos, servicios y proyectos.

Altcoins

En esta categoría podríamos colocar a todas aquellas cryptomonedas o tokens que no son BTC ni ETH; a todas aquellas que son, en definitiva, una alternativa (y de allí el nombre) a las dos más utilizadas. El universo es inmenso, con algunos estudios señalando la existencia de 14.000 cryptomonedas y otros elevando esa cifra a 20.000. Por supuesto que la enorme mayoría son activos de muy poca relevancia o con usos muy restringidos. Por otro lado, también es muy frecuente que una cryptomoneda genere mucho "hype" y que, luego de algunas pruebas y con el paso del tiempo, la misma resulte ser un fiasco o se termine hundiendo (y volveremos a esto más adelante, ya que el estudio de las tokenómicas tiene mucho que ver en este asunto y en el hecho de tomar decisiones correctas a la hora de invertir).
Al día de hoy, las diez más importantes:

Stablecoins

¿Recuerdas que dijimos que las categorías que íbamos a proponerte aquí podían superponerse? Pues aquí estamos. Y es que algunas cyrptomonedas que, efectivamente, clasificamos como altcoins, también podemos categorizarlas como stablecoins o, en castellano, monedas estables. Estas monedas tienen como objetivo principar mantener (sí: de manera estable) su valor. Normalmente, este valor tendrá como punto de referencia al dólar estadounidense (aunque esto no tiene por qué ser así necesariamente). De ese modo, USDC, por ejemplo, apuntará a valer siempre 1 dólares, manteniendo la paridad 1 USDC = 1 USD. En el caso de perder la paridad (también denominada peg), dicho activo sentaría un mal precedente, pues estaría incumpliendo lo que, en definitiva, es el objetivo de dicha moneda en sí: mantenerse estable. En cuanto a la utilidad de estas monedas, es bastante sencilla: puede, por ejemplo, reemplazar al dólar en aquellos países en donde es complicado acceder a el por vías legales; puede servir, por este mismo motivo, como refugio de valor en contextos de alta inflación, etcétera. En cuanto a la estructura subyacente que les permite mantener dicha estabilidad, nuevamente nos encontramos ante el terreno de las tokenómicas: cada stable tiene su estructura económica particular, y estudiar y analizar cuál nos parece más confiable es una tarea que cada uno debe hacer por su lado.

Te dejamos aquí el top 10 de stables actuales. Podrás notar algo interesante: en el puesto número 10 se encuentra PAXG, cuya paridad se mantiene atada al oro, y no al dolar. Nuevamente: lo esencial sde una stablecoin no es con qué establece su paridad, sino que esa paridad se mantenga.

Tokens de gobernanza

Nuevamente estamos ante una categoría que puede superponerse con otros. Pero vayamos a la definición: entendemos token de gobernanza como aquel token o activo que, más allá de las funciones que puede o no tener, nos da derechos políticos dentro de una comunidad o un protocolo determinado. Es decir: si posees dicho token, puedes participar en, por ejemplo, votaciones que se den dentro de la comunidad o el protocolo que emite dicho token. En el caso de Arbitrum, por ejemplo, ser un holder (poseedor) del token ARB te permite (además de atesorarlo, comprarlo o venderlo) participar en las distintas votaciones que se llevan a cabo dentro de la Arbitrum DAO.

NFTs

Entramos aquí en un tema que podría ser amplio. Lo mantendremos conciso. De manera estricta, podemos definir a un token como a un soporte o formato que representa a alguna otra cosa y que hereda de ella su valor. Quedémonos con eso. O con algo más sencillo aún: un token es un soporte que tiene un valor determinado. Agreguemos ahora otra capa: la noción de fungible o no fungible. Entenderemos por estos términos algo muy sencillo: lo fungible es, por ejemplo, un token X que puede ser intercambiado por otro token X; son tokens intercambiables, equivalente. Piensa en un par de zapatillas. Las has comprado y te das cuenta de que no son del color que querías. Vas a la tienda y las cambias por otras iguales pero del color indicado. Ambos bienes son fungibles, intercambiables. ¿Pero qué pasaría si esas zapatillas que tienes fueron usadas por Messi? ¿valdrían lo mismo y serían intercamibables por cualquier otra zapatilla igual? Claramente no. Estaríamos, allí, ante bienes no fungibles: únicos. Los objetos (o el soporte, o la cosa en sí) es la misma, pero algo ha cambiado. Del mismo modo, los tokens no fungibles (en inglés, NFTs) son tokens que represetan a alguna cosa que no es intercambiable por otra igual; representan cosas únicas: obras de arte, cantidades precisas de metros cuadrados de un inmueble, un porcentaje determinado de las futuras ganancias de un deportista, un ticket de avión para una aerolínea y una fecha y horario específico, un ticket a un concierto, etcétera. Podríamos ahondar muchísimo más en esto y hacer un análisis granular, pero quedémonos por ahora con estas nociones.

Por qué son importantes las tokenomics

Ahora que hemos visto un breve panorama de los tokens que nos podemos encontrar por allí, y teniendo en cuenta que las utilidades de los tokens son muchas y muy variadas, ya que nos permiten llevar a cabo movimientos financieros descentralizados, apoyar proyectos de finanzas regenrativas, participar en comunidades, ahorrar, intercambiar, especular, invertir, etcétera, podemos empezar a entrever por qué es importante entender y estudiar las tokenomics de cada una de ellas.

Supongamos, por ejemplo, que te ha interesado el concepto de stablecoins. Vives en un país con una inflación alta, te es engorroso conseguir dólares americanos o bien no quieres tenerlos en tu custodia por cuestiones de seguridad y, por lo tanto, estas dispuesto a comprar stables. Lo que te recomendamos siempre es que estudies las tokenómicas, la estructura económica que sostiene y tracciona a las stables que el mercado te esta ofreciendo.

¿Cómo mantienen el peg? ¿qué comunidad las emite? ¿cuántas hay en circulación? ¿han sufrido ataques malintencionados o perdido la paridad? ¿hace cuánto existe el proyecto? ¿cómo se emite? ¿sobre que están construidas? ¿quién ha construido los smart-contracts subyacentes? ¿qué exchanges me permiten comprarlas y venderlas? ¿las emite una empresa privada? ¿una DAO?

Deberías hacerte todas estas preguntas antes de decidir invertir en cualquier tipo de activo y llevar a cabo cualquier tipo de acción, sea ahorro, especulaciones sobre alzas futuras, trading, yield, etcétera.

Ahora vemos que la cosa no tiene complicación: las tokenomics son todas aquellas variables estructurales que envuelven y traccionen hacia el futuro a un token en particular y, en un mundo en donde la independencia y la privacidad individual vienen acompañadas con una gran responsabilidad (estamos hablando del mundo web3), es sumamente importante que vayas aprendiendo a analizar dicha estructura antes de meterte en el juego. Algo que no harías, por ejemplo, a la hora de comprar dólares, yuanes, o bonos del Tesoro de Canada.

Factores claves de la economía de tokens

Cantidad, suministro y dinámica

Una de las primeras nociones que tenemos que tener acerca de un token en cuestión es su suministro y, en definitiva, la cantidad de tokens que existen y que existirán. Esta necesidad viene de un comportamiento ya sabido: la oferta y la demanda afecta al valor de cualquier bien, y los tokens no son una excepción.

Por ejemplo, te encontrarás con que algunas cryptomonedas tienen un maximum supply ya prefijado de antemano. Por ejemplo, sabemos que existirán, como máximo, 21 millones de bitcoins, y ni uno más. Lo mismo sucede con el ARB: existe un suministro máximo de 10 millones, y ese será el tope. Con respecto a cuándo y cómo se van liberando los tokens (a esto le denominaremos vesting) en estos casos, las opciones pueden ser varias, pero hay dos principales: vestings relacionado con el cumplimiento de ciertos requisitos o vestings prefijadas a lo largo del tiempo, de manera ya determinada de antemano.

Por otro lado, existen monedas que no tienen un suministro máximo, y que pueden "acuñarse" sin límite alguno. ETH es un claro ejemplo de esto.

En cuanto a las stablecoins, las misma no tienen un límite ya que su existencia depende del activo al cual va aparejado su valor.

Además es probable que alguna vez te cruces con otros dos términos que hacen al suministro inicial de un token: la llamada initial coin offering y el airdrop. En el primer caso nos encontramos con una estrategia utilizada por los proyectos para poder financiarse: se lanzan tokens a la venta (puedes pensarlo como una especie de pre-venta con cierto cariz de exclusividad) para aquellos que confían en la solidez y en el futuro del proyecto en cuestión. Esto puede representar una oportunidad muy interesante de llegar primeros a la fila del holding de ciertos tokens que, según nuestra opinión, podrían valorarse a futuro. O, por supuesto, podríamos estan comprando tokens destinados al fracaso.

Por otra parte, el airdrop podemos considerarlo como una estrategia de marketing orientada a crear atención sobre un proyecto. La misma se basa en "liberar" de manera gratuita una cantidad determinada de tokens entre aquellos interesados que realicen alguna condición previa normalmente sencilla, como registrarse en la comunidad que esta gestando el proyecto. En este caso, como vemos, no existe riesgo de perder dinero, así que siempre es una buena idea estar al tanto de los distintos proyectos y futuros airdrops que se den en el ecosistema.

En conclusión: debes investigar bien la política monetaria de cada proyecto de tu interés

Por otro lado, además del maximum supply es interesante que investigues acerca del circulating supply, el suministro circulante. O dicho de manera más sencilla, cuántos tokens están circulando en el mercado. Además, deberías investigar cómo el token circulante puede quemarse o bloquearse y cómo pueden producirse nuevos tokens. Estas dos variables suelen ser importantes porque, claramente, al reducirse el circulante se supone que el precio subirá y, al aumentar los tokens circulantes, el mismo debería bajar, habiendo entonces épocas inflacionarias y deflacionarias de acuerdo a la dinámica particular de cada token. Algunos proyectos tienen, por ejemplo, mecanismos prefijados de autorregulación de oferta y demanda. Otros protocolos le dan a su token una libertad mucho más grande y tendiente a fluctuaciones. En resumen, debes estudiar bien el flujo monetario de la cryptodivisa de tu interés, sus variables y la política monetaria adoptada por el protocolo que la sustenta.

Casos de uso

No mucho misterio por aquí. Te hemos hablado de los distintos tipos de tokens, y aquí nos volvemos a referir a eso. Deberías tener en claro qué tipo de utilidad tiene el token que estás estudiando y qué tipo de tokens es el que estás buscando para, de esa manera, ver si las dos cosas coinciden. ¿Estás buscando participar en un protocolo y en sus votaciones? ¿necesitas ahorras en stables? ¿crees que por diversos factores el valor de dicho token va a irse al alza? ¿estás interesado en comprar bienes raíces tokenizadas? Debes saber bien qué estas buscando para no andar a ciegas y dar con el token que más se adapte a tus necesidades.

Comunidad

Detrás de muchísimos tokens existen comunidades más o menos descentralizadas que llevan adelante el proyecto. Nunca es una mala idea meter las narices en dichas comunidades para ver cómo funcionan las cosas por allí. Supongamos que te ha interesado ahorrar en DAI. ¿Por qué no empezar a bucear en los foros de MakerDAO? ¿cómo se dan las discusiones por allí? ¿cuáles son los métodos de votación? ¿cuál es el grado de descentralización de la comunidad? ¿qué temas se están discutiendo con respecto al futuro? ¿cuáles son los objetivos de la comunidad? ¿cómo esta repartida la fuerza de voto? ¿es una comunidad más o menos democrática en cuestiones política o existen pocos usuarios con un gran poder de voto? ¿hay realmente actividad en la comunidad o todo parece decidirse entre pocas personas?

Conocer el ethos, los objetivos y los mecanismos internos de la comunidad que sustenta un token puede darte información muy importante a la hora de tomar una decisión con respecto a, por ejemplo, invertir en dicha cryptomoneda o comenzar a participar en la comunidad en cuestión.

Nuevamente, aquí no nos encontramos ante el hermetismo de instituciones centralizadas como bancos o casas de moneda o instituciones estatales; eso, como ya hemos dicho, tiene sus ventajas y sus riesgos. Consideramos que poder explorar las entrañas mismas de las comunidades detrás de los proyectos que nos interesán es, sin duda, una ventaja que no deberías dejar pasar.

Emisor

Más allá de encontrarnos en un ecosistema esencialmente descentralizado, todos los tokens son emitidos por algún tipo de organización humana. Es muy normal, por ejemplo, que junto a las DAO, que son las comunidades más vibrantes y de rostro humano detrás de los proyectos, existan entidades o instituciones más centralizada gestando y creando el proyecto en cuestión. Una muy buena práctica, entonces, es investigar el grado de seriedad de dichas entidades, si es que las hay. Sencillamente, conocer el nivel de experiencia, antigüedad y confiabilidad del emisor del token. Revisar su historial y ejercer un juicio crítico al respecto: ¿nos genera confianza? ¿tiene lazos con otras instituciones? ¿qué pensamos de ellas? O incluso, ¿el ethos particular del emisor se alinea con mis convicciones o con mis intereses? ¿qué nivel de descentralización tiene? ¿me genera confianza? ¿qué sucede si busco noticias con respecto a quien emite o emitirá este token? ¿quiénes son los responsables del proyecto?

Y en el caso de tratarse de, por ejemplo, tokenizaciones de RWAs (activos del mundo real), también te sugerimos que investigues a aquellos agentes detrás del RWA en cuestión. Supongamos, por ejemplo, que te interesa comprar commodities agrícolas tokenizados: ¿qué empresa o cooperativa administra y produce dichos commodities? Si vas a invertir en tokens de bienes raíces, ¿qué agente inmobiliario se encuentra detrás de ese activo existente y tangible?

En resumen: cada dato te ayudará a tomar una decisión responsable y a sentirte seguro a la hora de dar un siguiente paso.

Estructura subyacente

El término "estructura subyacente" es demasiado amplio, lo sabemos, pero vamos a utilizarlo para referirnos a todo el entramado tecnológico e informático que sustenta y que hace viable a un token. Por ejemplo:

• Los smart contracts que articulan el funcionamiento de un token
• La cadena sobre la que este desplegado el proyecto
• Los métodos criptográficos que permiten la validación de transacciones, la protección contra el fraude y la creación de claves privadas y públicas, que son esenciales para la propiedad y el control de los tokens
• Los mecanismos de consenso que permiten a los nodos de la red llegar a un acuerdo sobre el estado de la cadena sin necesidad de confianza entre ellos
• Los oráculos utilizados para permitir a los contratos inteligentes interactuar con el mundo exterior, proporcionando datos de fuentes externas como precios de activos o eventos financieros en tiempo real.

Investigar sobre todas estas cosas puede ser un desafío, ya que muchas veces los tecnicismos se nos escapan y no todos somos criptógrafos o programadores. Sin embargo, cuanto más vayas conociendo al respecto más datos podrás percibir sin necesidad de ser un experto en la materia. La paciencia, aquí, es un bien inestimable y necesario.

Conclusión

Es probable que, si has llegado hasta aquí, te sientas un poco desanimado. Quizás la profusión de términos nuevos y las muchas facetas del asunto puedan ser sobrecogedores. Sin embargo, la cosa es más sencilla de lo que parece: se trata de ser un usuario responsable;recuerda que la privacidad y la independencia y la descentralización se obtienen de la mano de una mayor responsabilidad con respecto al manejo de nuestras finanzas. Un usuario responsable que, como tal, dedique algo de su tiempo a conocer el ecosistema económico de los tokens de su interés para, luego, establecer un juicio informado y serio con respecto a qué hacer y qué no hacer con ellos; lo mismo que harías al decidir la compra de un coche usado, al pedir un crédito en tal o cual banco, al elegir reservar un hotel o comprar un ticket de viaje: cotejar opciones, análizar estructuras, intuir qué nos parece más o menos confiable y, en definitiva, tomar nuestras decisiones de la manera más segura e informada posible.

Ey… eso no es todo

¿Por qué no utilizamos a Arbitrum como ejemplo?

Vamos a suponer que nos ha interesado comprar ARB para poder participar de manera activa en Arbitrum DAO (un amigo nos ha hablado de la comunidad) y porque, quizás, pensamos que el valor del ARB puede subir si Arbitrum continúa afianzándose como la L2 más importante del ecosistema.

Podríamos, por ejemplo, entrar a una de las muchas páginas que nos da información al respecto de cada proyecto.

Entonces nos dirigimos a, por ejemplo, https://coinmarketcap.com/ y buscamos Arbitrum.

Nos vamos a encontrar con un apartado por el estilo:

¿Qué tenemos aquí?

• Que el ARB es la cryptomoneda rankeada en el puesto 35 de las más de 10.000 que están listadas en la página
• Que el valor del ARB actualmente es de 0.91 centavos de dólar y que el mismo ha caído 3.23% en el último día
• Que la capitalización de mercado es de 3.74 mil millones, siendo la capitalización de mercado el resultado de multiplicar el suministro total por el valor del token
• Que el volumen de transacciones (todos los ARB que se han movido en el mercado) durante las últimas 24 horas fue de 675 millones
• Que el FDV (fully-diluted value, o valor totalmente diluido) es de 9 mil millones, siendo esto el valor de todo el suministro máximo multiplcado por el valor actual (recuerda que en el caso de Arbitrum existe un suministro máximo de 10 mil millones)
• Que el ratio de liquidez que resulta del cálculo entre el volumen y la capitalización de mercado es de 18.15%, teniendo en cuenta que cuanto más alto es el ratio, más sencillo será vender y comprar dicho token en un exchange
• Que el suministro total de ARB es de 10 mil millones
• Que el circulante es de 4.10 mil millones

Si continuamos investigando más abajo, nos encontraremos con nueva información:

Esta nos permitirá observar datos interesantes:

• La conversión entre USD y el token en cuestión, ARB en este caso
• La banda de fluctuación de precios del ARB en las últimas 24 horas (o entre el periodo de tiempo que seleccionemos)
• El ATH y el ATL del ARB a lo largo de su historia; esto es, el valor máximo histórico y el valor mínimo histórico que ha alcanzado
• El gráfico del historial del comportamiento del ARB desde su irrupción en el mercado

Más abajo podremos encontrar algunos gráficos interesantes:

En ellos se encuentra la distribución (allocation) de los tokens actualmente en circulación; es decir, quiénes poseen esos tokens (DAOs del ecosistema de Arbitrum, billeteras particulares, Arbitrum DAO, etcétera); también, la cantidad y porcentajes de aquellos ARB que se encuentran circulando y lo que aún no han sido "lanzados" al mercado (es decir, la totalidad del suministo o supply).

Terminemos con dos secciones interesante:

Nada muy complicado: analíticas que te muestran de manera gráfica el tipo de tenencia y la cantidad de ARB existente en billeteras. En el primer gráfico, por ejemplo, podemos ver que más del 96% de los poseedores de ARB tiene menos de 1000 dólares en dicho token.

Por otro lado, en el segundo gráfico podemos observar cuál es el panorama con respecto a las llamadas ballenas o whales: aquellos holders que tienen más del 1% del total de tokens en circulación. O, dicho en palabras más simples, aquellos holders que tienen muchísima cantidad de tokens.

El último gráfico, a su vez, nos informa acerca del tiempo que la gente mantiene a ARB en sus billeteras, siendo traders aquellos que mantienen al token por no más de un mes y holders los que han mantenido ARB en sus cuentas por más de un año. Con respecto a los cruisers, son una categoría intermedia: entre uno y doce meses de tenencia.

Para terminar, si vamos aún más hacia abajo, nos encontraremos con esta sección:

Aquí podrás aprender un poco acerca de Arbitrum en general: quién ha creado el proyecto, cuántos tokens hay en circulación, y demás.

Existen muchas páginas similares a la que te sugerimos aquí. Una investigación por internet te va a permitir hacerte de información muy valiosa a la hora de conocer los tokens y proyectos de tu preferencia; investigación que nunca deberías dejar de lado y con la que, desde este artículo, esperamos haberte ayudado.